核心提示：1.紅衣大炮周鴻祎又一個IPO。近日，花房集團通過香港證券交易所主板上市傾聽。根據招股說明書，360集團創始人周鴻祎是花房集團的最大股東，持股第二大股東宋城演藝持股比例為37.06%。
2.作為直播行業的元老，早在四年前，花房集團就和了虎牙、斗魚、映客等待平臺同時傳出上市消息。這是花房集團第三次上市， 一些投資者告訴鳳凰科技：周鴻祎作為花房集團的大股東，將花椒直播、六間房和六間房HOLLA一起打包上市可能是急于套現。
3.花房集團平臺主播收入日益下降，多次曝光通過邊緣球吸引用戶。招股說明書顯示，2021年，花房集團平臺約90%的主播沒有獎勵收入。此外，在公司過去的記錄中，33名主播因在平臺上顯示內容不當而被列入中國表演行業協會發布的網絡主播警示名單。
作者｜蔣澆
編輯｜于浩
“聽俞敏洪說直播帶貨很賺錢，有點嫉妒，但是試了之后才發現這碗飯不是普通人能吃的。不久前，烏鎮互聯網大會上，360董事長周鴻祎說自己做不到直播，同時說我還是腳踏實地做數字安全。
然而，11月30日，周鴻祎持有38.21%的花房集團作為最大股東正式開始招股，計劃在全球銷售4600萬股股份，發售價為2.80-3.60港元.。
作為直播行業的老手，早在四年前，花房集團就與虎牙、斗魚、盈科等平臺同時上市。但事與愿違，對手于2018年至2019年陸續上市，但花房集團落后。
這是花房集團的第三次沖擊IPO。一些投資者告訴鳳凰科技：周鴻祎作為花房集團的大股東，將花椒直播、六間房和六間房HOLLA一起打包上市可能是急于套現。
值得注意的是，節目的直播風口已經過去，花房集團平臺主播的收入也在下降，通過邊緣球多次被曝光吸引用戶。在更嚴格的監管下，花房集團能否通過資本市場的考驗？
秀場直播鼻祖
70%的收入取決于獎勵
11月24日，花房集團通過香港證券交易所主板上市聽證會。根據招股說明書，360集團創始人周鴻祎是花房集團最大股東，持有38.21%的股份，第二大股東宋城演藝持有37.06%的股份。周鴻祎擔任董事會主席、執行董事CEO為于丹。
作為娛樂直播行業的鼻祖，花房集團的主要平臺是辣椒、六間房和海外收購Holla。其中，花房集團于2006年推出了六間房PC端直播平臺；花椒直播周鴻祎寶馬車自燃事件誕生于2015年，李湘、柳巖等一群明星入駐也讓他名噪一時。
短視頻興起后，傳統的直播產品開始集體取暖。2018年6月，花椒直播和六間房成為花房的兩大主要平臺；隨后，為了擴大海外業務，花房集團于2020年收購HOLLA該集團還推出了語音產品花吱。
雖然花房集團聲稱其業務涵蓋娛樂、社交網絡、游戲、戶外等，但在被提及時，激素經濟的現場直播是討論最多的。
花房集團在招股說明書中表示，其幾乎所有收入都產生了虛擬商品和其他直播產品的服務。這種商業模式不難理解，即通過高外觀水平的錨展示舞蹈、唱歌等人才，吸引用戶獎勵，并與錨分享獎勵費用。
根據招股說明書，2019年至2022年5月底，花房集團收入分別為28.31億元和36億元.83億元，46億元，18.20.87億元，凈利潤分別為1.91億元， -15.25億元、3.25億元、1.78億元。
在平臺貢獻方面，辣椒仍然是花房集團的主要收入力量。同時，辣椒（奶糖除外）的收入分別為21.7億和28億.1億、32.5億元、13.7億元，占總收入的76.5%，76.3%， 70.7%和66.1%。
2022年，公司從盈轉虧，凈虧損高達15.25億元。花房集團解釋說，虧損主要是由于2020年花椒與六房合并后商譽確認減值17.78億元的影響。
用戶流失
90%的主播沒有獎勵收入
2021年，快手書《直播時代》中，快手將直播電商定位為直播下半年的標準范式，即注重主播的使用IP并號召力進行商業轉型，促進商品交易。
在上半場，現場直播無疑站在了風口。2015年左右，市場上出現了大量的娛樂直播平臺。這種直播主要依靠男女主播的才藝表演來吸引用戶的獎勵，曾被稱為激素經濟。
當時直播賽道除外陌陌、映客、YY等待平臺，還有斗魚、虎牙等游戲直播平臺。周鴻毅看到了風口，在360內孵化了辣椒直播。他經常通過微博排水直播平臺，并多次公開表達對直播行業的樂觀態度。直播是一種新的社交方式，將成為下一個互聯網風口。
互聯網老板的辛勤營銷，曾經讓辣椒直播迅速走出圈子，每月活用戶超過1000萬，在當時泛娛樂直播平臺中排名第一。
當流量飆升時，進入早期的主播也吃到了平臺紅利。從事平臺主播7年的陳平平告訴鳳凰科技，她早期在胡椒和莫莫多個平臺上直播，每天只播出幾個小時，月收入2-3萬元不是問題。當時有很多粉絲得到了獎勵。只要你和他們聊天、唱歌，你就愿意給你刷禮物。
然而，隨著短視頻和電子商務平臺的興起，單秀直播平臺面臨著用戶流失的困境。
以花椒為例，2019-2021年，平均月活躍用戶為2360萬、2740萬、2990萬，但2018年花椒直播月活躍用戶為4100萬。
為了留住用戶，花房集團在主播運營上花了很多錢。同一平臺擴展主播的成本為19.20億元和24.46億元和30.85億元分別為67.8%、66.4%和67.1%。然而，這一舉措并沒有帶來好的效果。2021年，花椒直播注冊直播約1030萬，平均月活主播只增加20萬。
主播是直播平臺的活力，但在流量下降的大趨勢下，花房集團平臺主播的收入逐漸減少，導致一些主播為了贏得人氣而打邊緣球，這無疑成為平臺發展的隱患。
根據招股說明書，2021年和2022年5月底，花房集團主播總數分別為1086萬和1103萬。其中，收到1萬元以上獎勵的主播有1.9萬和1萬，收到1000-1萬元獎勵的主播有3萬和1.6萬，收到0.05-1000元獎勵的主播有46.5萬和23萬.6萬。
這也意味著2021年，花房集團旗下平臺共有51.4萬主播獲得5分以上獎勵，而另外1035萬主播(約90%)沒有獎勵收入。
33名主播被警告
業務擦邊成隱患
陳平平告訴我們，自2019年以來，節目主播越來越難獲得獎勵，一些同行已經轉型為電子商務直播。
在競爭日益激烈、流量紅利消退的背景下，花椒、六房平臺主播多次曝光通過低俗表演吸引用戶。根據天眼查信息，2021年6月，六間房一名主播因低俗表演被罰款1萬元，這已不是第一次被舉報。
華芳集團在招股說明書中透露，在過去的記錄中，33名主播因在平臺上顯示內容不當而被列入中國表演行業協會發布的在線主播警告名單。同時，公司涉及9起因在平臺上顯示內容不當而被監管部門罰款，總金額約10萬元。
今年央視315直播晚會曝光了直播平臺的獎勵騙局，即男運營商假裝是女主播騙粉絲，引誘粉絲為獎勵買單。這種事件并不少見。有業內人士表示，一些主播會以戀愛為由私下與粉絲見面，然后誘導大哥或其他粉絲投入大量資金。
在反復違規的背后，直播行業迎來了更全面、更嚴格的監管。
今年4月，國家廣電總局發布《關于加強網絡節目平臺游戲直播管理的通知》，要求直播平臺加強主播管理，建立防沉迷機制，保護未成年人，禁止未成年人充值獎勵；6月，國家廣播電視總局和文旅部發布《網絡主播行為準則》，進一步對直播平臺和主播提出嚴格要求。
國金證券曾指出，短期內，直播獎勵標準可能會促進平臺收入結構的進一步轉變，對參與者產生一定的影響，從長遠來看，將促進直播行業的合規發展。
在監管更嚴格的情況下，三沖IPO花房集團會被看好嗎？
