記者｜梁怡
新增光伏產(chǎn)業(yè)鏈排隊公司。
近日，江蘇聚成金剛石科技有限公司(以下簡稱聚成科技創(chuàng)業(yè)板公司產(chǎn)品為電鍍金剛石線，主要用于驗收光伏硅片切割。
今年上半年，隨著鎢絲線的大規(guī)模生產(chǎn)，聚成科技增加了TCL中環(huán)（002129.SZ)銷售，收入大幅增長。公司競爭對手原軾新材料(全稱張家口原軾新材料有限公司)，作為TCL中央核心供應(yīng)商也在沖刺創(chuàng)業(yè)板。
誰能在同臺競技下敲響上市大門？
業(yè)績迎第二春？
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，聚成科技的業(yè)績并不亮眼。2019-2021年，營業(yè)收入分別為4.31億元和4.31億元.73億元、4.77億元，趨于停滯；歸屬于母親的凈利潤分別為9573.88萬元.55億元、3342.69萬元，波動很大；扣除非經(jīng)常性損益之后，同期凈利潤分別為9750.63萬元.39億元、9436.44萬元，其中2021年主要受股份支付費用7106.07萬元的影響，符合非經(jīng)常性損益定義。
值得注意的是，今年上半年，聚成科技收入達到4.38億元，超過2021年，歸母凈利潤達到8478.73萬元。公司業(yè)績的第二個春天到了嗎？
從主營業(yè)務(wù)收入來看，2019-2021 年聚成科技的主營業(yè)務(wù)收入碳鋼線產(chǎn)品為主，2021年底，公司完成鎢絲產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)，逐步投入量產(chǎn)。因此，今年上半年，鎢絲收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例增加到57.75%。
界面記者注意到，鎢絲線的收入雖然增加了，但并不意外賺錢。
報告期內(nèi)，碳鋼線毛利率整體下降，其中2021年同比這也解釋了凈利潤下降的原因。今年上半年鎢絲線毛利率也低于去年。
具體來說，鎢線的銷售單價遠高于碳鋼線，但成本也很高。2021年和2022年上半年單位成本每公里50.73元，46元.77元/公里，價格分布在81.29元/公里，74元/公里.07元/公里。2019-2021 年及 2022 年 1-6 每月，公司碳剛線產(chǎn)品平均售價分別為57.85元/公里和48元.51元/公里、39.46元/公里，35.95元/公里。
截至2022年6月底，聚成科技已成功批量生產(chǎn)30線、28線等規(guī)格的細線徑鎢品，但同行不愿落后，小批量供應(yīng)或批量供應(yīng)。
近年來，我國光伏行業(yè)裝機需求持續(xù)增長，促進了光伏硅片產(chǎn)量的大幅增長；同時，金剛線切割技術(shù)在硅片切割領(lǐng)域得到了充分的滲透，共同促進了金剛線市場容量的不斷擴大。
目前，下游光伏產(chǎn)業(yè)降低成本、提高效率的趨勢也促進了金剛線產(chǎn)業(yè)技術(shù)和成本控制的市場競爭。因此，鎢絲線是否能給聚成科技帶來第二個春季業(yè)績?nèi)杂写^察。
同臺競技
界面新聞記者注意到，聚成科技披露的五大競爭對手中，原軾新材料目前在創(chuàng)業(yè)板IPO，雙方在一輪詢問中表現(xiàn)如何？
2019-2021年，原軾新材的表現(xiàn)漲幅顯然，公司的營業(yè)收入分別為5592.24萬元和3.15億元和6.65億元，年均復(fù)合增長率為244.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-427.80萬元、1112.24萬元和2.3億元。
在產(chǎn)品方面，雙方都涉及碳鋼線，鎢絲線。
截至原軾新材料招股說明書簽署之日，公司單月產(chǎn)能碳鋼母線生產(chǎn)的33線、35線、38線等細線產(chǎn)品已大批量出貨，31線即將進入量產(chǎn)，實驗室技術(shù)已達30萬公里 鎢絲母線生產(chǎn)的31線新產(chǎn)品已銷售，29線已通過小試驗。
結(jié)合上述內(nèi)容，今年上半年，聚成科技實現(xiàn)了30線、28線等規(guī)格的量產(chǎn)，對公司業(yè)績影響很大。
第二，雙方都是TCL中環(huán)（002129.SZ)的供應(yīng)商。
2019-2021年聚成科技TCL中環(huán)銷售分別占23.02%、21.33%和32.61%，2022年上半年達到53.03%于鎢絲線產(chǎn)品的批量供應(yīng)，它已成為最大的客戶。
而原軾新材的下游籌碼非常集中，公司從2016年開始向前發(fā)展TCL2018年上半年，中環(huán)送樣進入合格供應(yīng)商，銷售收入占營業(yè)收入的88.77%、98.83%、99.28%。據(jù)原軾新材料計算，2021年公司對TCL 中環(huán)銷量1645.78萬公里，占金剛石線需求的74.90%。另外，TCL 通過張家口棋鑫，中環(huán)還間接持有原軾3.56%的新材料股份。
毛利率方面，2019-2021年，原軾新材主營業(yè)務(wù)毛利率分別為10.93%、52.11%和 58.55%，其中自產(chǎn)金剛石線毛利率分別為17.20%、53.84%和58.55%，而同期聚成科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為45.21%、48.89%和40.56%。
最后，在融資方面，雙方的金額和項目相對接近。
本次IPO，2022年上半年，聚成科技計劃籌集15.27億元資產(chǎn)總額年產(chǎn)9000萬公里為10.51億元，其中9億元金剛石線項目，1.研發(fā)中心建設(shè)項目27億元，補充剩余5億元。
界面新聞記者注意到，9000萬公里金剛石線項目的建設(shè)期為24個月，但聚成科技沒有披露碳鋼線和鎢絲線的產(chǎn)能擴張計劃。根據(jù)2021年底的產(chǎn)能，整體產(chǎn)能擴張超過5倍，但在報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率并未飽和。
原軾新材擬籌資17.89億元，主要用于擴產(chǎn)項目，依次為鎮(zhèn)江三期張家口二期”、 張家口三期TCL中環(huán)新增產(chǎn)能需求，后兩者主要滿足TCL中環(huán)以外的其他新客戶。
招股說明書顯示，截至2021年底，原石新材產(chǎn)能為1862.42萬公里，產(chǎn)能利用率為96.89%。目前，公司已逐步啟動張家口二、三期生產(chǎn)建設(shè)項目，其子公司鎮(zhèn)江原石已啟動鎮(zhèn)江預(yù)計到2022年底，上述擴產(chǎn)項目將新增年化產(chǎn)能約3300萬公里。
因此，相比之下，鎢絲線的大規(guī)模生產(chǎn)是否給聚成科技帶來了機遇？在大規(guī)模擴產(chǎn)的競爭下，原石新材能否順利開拓新客戶？
龍頭美昌股份(300861.SZ）2021年公司收入18.24億元，金鋼線銷量4540.82萬公里。東興證券研究報告指出，美昌股份的技術(shù)改革和擴張規(guī)模繼續(xù)建設(shè)低成本護城河，公司產(chǎn)能規(guī)模從2021年7000萬公里擴大到2022年第三季度超過1億公里。
上市前老板先富
聚成科技成立于2017年8月，由張福軍和蘇州正福源分別投資2700萬元和300萬元。
很難理解聚成科技是如何在金剛線硅片切割領(lǐng)域扎根的。
根據(jù)招股說明書，實際控制人張福軍和楊艷紅多年來一直深入從事光伏多晶硅行業(yè)。其控制的常熟華融成立于2007年5月，主營業(yè)務(wù)為多晶硅鑄錠爐石英坩堝是國內(nèi)市場較早從事多晶硅鑄錠爐石英坩堝的制造商和供應(yīng)商。
從2015年到2017年，全球單晶常熟華融作為多晶硅鑄錠爐石英坩堝供應(yīng)商，其主營業(yè)務(wù)市場萎縮。單晶硅片單晶硅片切割領(lǐng)域主要材料、金剛線滲透率隨著金剛線市場需求的快速增長，金剛線市場需求呈爆炸景下，張福軍順應(yīng)市場趨勢，開始進入金剛線領(lǐng)域。
2017年7月，綜合考慮業(yè)務(wù)未來發(fā)展，人工成本因此，張福軍和楊艷紅決定在江蘇宿遷設(shè)立一家專業(yè)從事金剛線業(yè)務(wù)的公司。同時，常熟華融將早期形成的基礎(chǔ)技術(shù)和設(shè)備轉(zhuǎn)讓給公司。
目前，實際控制人張福軍和楊艷紅直接間接控制公司82.24%股權(quán)，其中，張福軍擔(dān)任事長、總經(jīng)理，楊艷紅為董事。
界面新聞記者注意到，2020年凈利潤飆升后，聚成科技選擇慷慨分紅2.2020年底公司未分配利潤3.03億元，2021年底僅1.03億元。
2021年10月26日，公司將現(xiàn)金分配給全體股東紅利2.當時公司的3億元持股如下圖所示，張福軍和楊艷紅共持有蘇州新家合100%的股權(quán)，張福軍持有蘇州正福源60%的股權(quán)。因此，可以計算出，約2.2億元的股息落入了實際控制人和妻子的口袋。
