記者｜梁怡
新增光伏產業鏈排隊公司。
近日，江蘇聚成金剛石科技有限公司(以下簡稱聚成科技創業板公司產品為電鍍金剛石線，主要用于驗收光伏硅片切割。
今年上半年，隨著鎢絲線的大規模生產，聚成科技增加了TCL中環（002129.SZ)銷售，收入大幅增長。公司競爭對手原軾新材料(全稱張家口原軾新材料有限公司)，作為TCL中央核心供應商也在沖刺創業板。
誰能在同臺競技下敲響上市大門？
業績迎第二春？
從財務數據來看，聚成科技的業績并不亮眼。2019-2021年，營業收入分別為4.31億元和4.31億元.73億元、4.77億元，趨于停滯；歸屬于母親的凈利潤分別為9573.88萬元.55億元、3342.69萬元，波動很大；扣除非經常性損益之后，同期凈利潤分別為9750.63萬元.39億元、9436.44萬元，其中2021年主要受股份支付費用7106.07萬元的影響，符合非經常性損益定義。
值得注意的是，今年上半年，聚成科技收入達到4.38億元，超過2021年，歸母凈利潤達到8478.73萬元。公司業績的第二個春天到了嗎？
從主營業務收入來看，2019-2021 年聚成科技的主營業務收入碳鋼線產品為主，2021年底，公司完成鎢絲產品技術開發，逐步投入量產。因此，今年上半年，鎢絲收入占主營業務收入的比例增加到57.75%。
界面記者注意到，鎢絲線的收入雖然增加了，但并不意外賺錢。
報告期內，碳鋼線毛利率整體下降，其中2021年同比這也解釋了凈利潤下降的原因。今年上半年鎢絲線毛利率也低于去年。
具體來說，鎢線的銷售單價遠高于碳鋼線，但成本也很高。2021年和2022年上半年單位成本每公里50.73元，46元.77元/公里，價格分布在81.29元/公里，74元/公里.07元/公里。2019-2021 年及 2022 年 1-6 每月，公司碳剛線產品平均售價分別為57.85元/公里和48元.51元/公里、39.46元/公里，35.95元/公里。
截至2022年6月底，聚成科技已成功批量生產30線、28線等規格的細線徑鎢品，但同行不愿落后，小批量供應或批量供應。
近年來，我國光伏行業裝機需求持續增長，促進了光伏硅片產量的大幅增長；同時，金剛線切割技術在硅片切割領域得到了充分的滲透，共同促進了金剛線市場容量的不斷擴大。
目前，下游光伏產業降低成本、提高效率的趨勢也促進了金剛線產業技術和成本控制的市場競爭。因此，鎢絲線是否能給聚成科技帶來第二個春季業績仍有待觀察。
同臺競技
界面新聞記者注意到，聚成科技披露的五大競爭對手中，原軾新材料目前在創業板IPO，雙方在一輪詢問中表現如何？
2019-2021年，原軾新材的表現漲幅顯然，公司的營業收入分別為5592.24萬元和3.15億元和6.65億元，年均復合增長率為244.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-427.80萬元、1112.24萬元和2.3億元。
在產品方面，雙方都涉及碳鋼線，鎢絲線。
截至原軾新材料招股說明書簽署之日，公司單月產能碳鋼母線生產的33線、35線、38線等細線產品已大批量出貨，31線即將進入量產，實驗室技術已達30萬公里 鎢絲母線生產的31線新產品已銷售，29線已通過小試驗。
結合上述內容，今年上半年，聚成科技實現了30線、28線等規格的量產，對公司業績影響很大。
第二，雙方都是TCL中環（002129.SZ)的供應商。
2019-2021年聚成科技TCL中環銷售分別占23.02%、21.33%和32.61%，2022年上半年達到53.03%于鎢絲線產品的批量供應，它已成為最大的客戶。
而原軾新材的下游籌碼非常集中，公司從2016年開始向前發展TCL2018年上半年，中環送樣進入合格供應商，銷售收入占營業收入的88.77%、98.83%、99.28%。據原軾新材料計算，2021年公司對TCL 中環銷量1645.78萬公里，占金剛石線需求的74.90%。另外，TCL 通過張家口棋鑫，中環還間接持有原軾3.56%的新材料股份。
毛利率方面，2019-2021年，原軾新材主營業務毛利率分別為10.93%、52.11%和 58.55%，其中自產金剛石線毛利率分別為17.20%、53.84%和58.55%，而同期聚成科技主營業務毛利率分別為45.21%、48.89%和40.56%。
最后，在融資方面，雙方的金額和項目相對接近。
本次IPO，2022年上半年，聚成科技計劃籌集15.27億元資產總額年產9000萬公里為10.51億元，其中9億元金剛石線項目，1.研發中心建設項目27億元，補充剩余5億元。
界面新聞記者注意到，9000萬公里金剛石線項目的建設期為24個月，但聚成科技沒有披露碳鋼線和鎢絲線的產能擴張計劃。根據2021年底的產能，整體產能擴張超過5倍，但在報告期內產能利用率并未飽和。
原軾新材擬籌資17.89億元，主要用于擴產項目，依次為鎮江三期張家口二期”、 張家口三期TCL中環新增產能需求，后兩者主要滿足TCL中環以外的其他新客戶。
招股說明書顯示，截至2021年底，原石新材產能為1862.42萬公里，產能利用率為96.89%。目前，公司已逐步啟動張家口二、三期生產建設項目，其子公司鎮江原石已啟動鎮江預計到2022年底，上述擴產項目將新增年化產能約3300萬公里。
因此，相比之下，鎢絲線的大規模生產是否給聚成科技帶來了機遇？在大規模擴產的競爭下，原石新材能否順利開拓新客戶？
龍頭美昌股份(300861.SZ）2021年公司收入18.24億元，金鋼線銷量4540.82萬公里。東興證券研究報告指出，美昌股份的技術改革和擴張規模繼續建設低成本護城河，公司產能規模從2021年7000萬公里擴大到2022年第三季度超過1億公里。
上市前老板先富
聚成科技成立于2017年8月，由張福軍和蘇州正福源分別投資2700萬元和300萬元。
很難理解聚成科技是如何在金剛線硅片切割領域扎根的。
根據招股說明書，實際控制人張福軍和楊艷紅多年來一直深入從事光伏多晶硅行業。其控制的常熟華融成立于2007年5月，主營業務為多晶硅鑄錠爐石英坩堝是國內市場較早從事多晶硅鑄錠爐石英坩堝的制造商和供應商。
從2015年到2017年，全球單晶常熟華融作為多晶硅鑄錠爐石英坩堝供應商，其主營業務市場萎縮。單晶硅片單晶硅片切割領域主要材料、金剛線滲透率隨著金剛線市場需求的快速增長，金剛線市場需求呈爆炸景下，張福軍順應市場趨勢，開始進入金剛線領域。
2017年7月，綜合考慮業務未來發展，人工成本因此，張福軍和楊艷紅決定在江蘇宿遷設立一家專業從事金剛線業務的公司。同時，常熟華融將早期形成的基礎技術和設備轉讓給公司。
目前，實際控制人張福軍和楊艷紅直接間接控制公司82.24%股權，其中，張福軍擔任事長、總經理，楊艷紅為董事。
界面新聞記者注意到，2020年凈利潤飆升后，聚成科技選擇慷慨分紅2.2020年底公司未分配利潤3.03億元，2021年底僅1.03億元。
2021年10月26日，公司將現金分配給全體股東紅利2.當時公司的3億元持股如下圖所示，張福軍和楊艷紅共持有蘇州新家合100%的股權，張福軍持有蘇州正福源60%的股權。因此，可以計算出，約2.2億元的股息落入了實際控制人和妻子的口袋。
